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當前，受貿易摩擦、地緣政治和疫情影響，各國跨國企業根據國家比較優勢和自身業務發展對供應鏈分布進行動態調整，我國產業鏈重構和優化面臨新的機遇和挑戰。

并購基金在助力產業鏈重構方面具有天然優勢，其長于為企業提供長期資本、提升公司治理水平、對企業和行業的資源進行高效的整合與配置。尤其是目前中國的并購基金與歐美等發達金融市場中的并購基金相比, 總量和占比均較小，仍有廣闊的發展空間。

作為在私募股權投資行業深耕多年的專業人士，中信資本董事長兼首席執行官張懿宸多年來為行業的健康可持續發展建言獻策。2022年，張懿宸曾提出《關于促進我國私募股權投資行業健康穩定發展的提案》，證監會等部委就提案內容積極與委員溝通，針對提案建議給予積極回應，并在后續展開了一系列工作，包括從加大長期資金投資、完善政府引導基金頂層設計，以及深化份額轉讓試點推進等方面推動私募股權投資行業的穩定健康發展。

為更好推動人民幣并購基金健康發展，張懿宸委員今年在《關于鼓勵人民幣并購基金發展，助力產業鏈重構的提案》中提出以下具體建議：

01

建議政府引導基金

向并購基金適當傾斜

建議地方政府引導基金在地區經濟發展條件成熟的情況下，從“投早、投小”適度轉向關注并探索參與并購基金，提高并購基金的配置比例，盤活存量，創造增量。也可考慮通過設立專注于投資并購基金的國家級引導基金等方式，自上而下鼓勵并引導人民幣并購基金走向專業化道路，服務高質量發展。

02

建議持續優化

私募股權市場資金來源結構

當前人民幣股權投資市場的募資結構仍有待進一步優化。國內養老金直接進入股權投資行業還面臨著一些政策障礙，保險和金融機構在私募股權投資行業的出資比例也較低，合計10%左右。而美國股權投資市場養老金、保險和金融機構的出資比例合計占到近70%。建議持續探索優化私募股權市場資金來源結構，如適時考慮試點擴大個人養老金投資產品范圍，調動保險資金和銀行理財子等金融機構配置包括并購基金在內的長期股權的積極性。

隨著我國經濟正由高速增長轉向高質量發展，并購基金也將迎來發展的新機遇，在新的發展格局中發揮重要作用。成立20年來，中信資本以控股型并購投資為核心，在麥當勞中國、環球醫療、嘉信立恒等多宗典型并購案例中積累了豐富行業經驗，并打造了專業團隊，建立起深厚的被投企業生態圈。作為能夠與產業深度融合的金融資本，在高質量發展的大目標引領下，中信資本將繼續深耕并購基金，并致力于在助力產業鏈重構、盤活市場存量經濟、提升企業國際競爭力等方面發揮獨特作用。